L’univers des hedge funds regroupe des caractéristiques de fonds très disparates. On s’accorde cependant, aux États-Unis et en Europe, pour attribuer aux hedge funds des caractéristiques communes.
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Les caractéristiques communes à l’ensemble des hedge funds peuvent s’exposer en 7 points :
- Ce sont des organismes de placement collectif (collective investment schemes) privés qui ne subissent pas les restrictions généralement appliquées aux fonds d’investissement ouverts au grand public, notamment en matière de diversification et de négociabilité des actifs financiers. Ils ont donc la possibilité d’acquérir des actifs illiquides et/ ou complexes ;
- Ils peuvent faire une utilisation illimitée des produits dérivés (derivatives) ;
- Ils peuvent pratiquer des ventes à découvert ;
- Ils utilisent les effets de levier (leverage) 3 grâce aux financements qu’ils obtiennent de leurs courtiers (prime broker dealers) ;
- Ils appliquent des politiques de rémunération des gérants liées à la performance – frais de gestion : 2% des actifs sous gestion, honoraires : 20% de l’augmentation de ces actifs – ce qui constitue une motivation puissante pour prendre des risques de marché importants ;
- Ils recherchent des opportunités d’investissement dans toutes les directions, non seulement sur les marchés financiers traditionnels (actions et obligations) et leurs dérivés, mais aussi sur les matières premières (commodities), et des opportunités d’investissement plus « ésotériques » : obligations « catastrophiques », oeuvres d’art, financement d’oeuvres cinématographiques et toutes sortes d’investissements inhabituels ;
- Ils choisissent le plus souvent de réduire la liquidité qu’ils offrent à leurs actionnaires : les investisseurs ne peuvent récupérer leur mise qu’à certaines dates précises, les parts étant bloquées pendant des durées minimales (lock-up period) spécifiques à chaque fonds.
Rédigé par Gérard-Marie Henry, Chercheur à l’université de Reims, le 13/08/2019 modifié le 13/08/2019 – 23:01