Le Herrick Payoff Index (HPI) a été développer par John Herrick dans les années 80. Cet indicateur a été conçu pour représenter les flux de capitaux qui entrent ou sortent sur un contrat à terme (Future). Le Herrick Payoff Index intègre les positions ouvertes dans son calcul. C’est la raison pour laquelle il ne peut s’appliquer qu’aux contrats à terme, qui disposent de cette information.
L’interprétation du Herrick Payoff Index est simple à comprendre. Quand l’indicateur est au-dessus de zéro, les flux monétaire entrent sur le contrat à terme concerné, ce qui est une signe haussier puisque les opérateurs sont acheteur net. Quand le Herrick Payoff est en dessous de zéro, les flux monétaires investis quittent le contrat à terme, ce qui est le signe que les opérateurs anticipent une baisse. La force du mouvement est aussi un bon indicateur de participation. Sur le graphique ci-dessus on constate très bien à la mi-mars 2009 que des capitaux s’investissent massivement sur le contrat à terme du S&P 500 (Future S&P500). Ces flux entrants étaient le signe d’une opportunité manifeste confirmée par l’évolution de l’indice dans les mois qui suivirent.