L’essentiel : la théorie de Dow vient des écrits de Charles Dow, cofondateur du Wall Street Journal et du Dow Jones, à la fin du XIXe siècle. Elle a été formalisée après sa mort par d’autres auteurs. Son idée centrale : les marchés évoluent en tendances, de durées différentes, que l’on peut identifier par une succession de sommets et de creux. Elle repose sur six principes et reste la base de l’analyse technique moderne.
Avertissement : aucune méthode d’analyse ne permet de prévoir les marchés avec certitude. Le trading, notamment sur CFD, comporte un risque élevé de perte. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement.
Les 6 principes de la théorie de Dow
| Principe | Idée |
|---|---|
| 1. Le marché intègre tout | Le prix reflète déjà toutes les informations connues |
| 2. Il existe trois tendances | Primaire, secondaire et mineure |
| 3. La tendance primaire a trois phases | Accumulation, participation publique, distribution |
| 4. Les indices doivent se confirmer | Une tendance est validée si plusieurs indices vont dans le même sens |
| 5. Les volumes confirment la tendance | Les volumes augmentent dans le sens de la tendance |
| 6. Une tendance dure jusqu’à un signal clair de retournement | On reste dans la tendance tant qu’elle n’est pas cassée |
Les trois tendances
- Tendance primaire : le grand mouvement de fond, qui peut durer de plusieurs mois à plusieurs années (marché haussier ou baissier).
- Tendance secondaire : une correction contre la tendance primaire, de quelques semaines à quelques mois. Elle retrace souvent une part importante du mouvement précédent.
- Tendance mineure : les fluctuations de quelques jours, considérées comme du « bruit ».
Dow comparait ces mouvements à la marée, aux vagues et aux rides à la surface de l’eau.
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Identifier une tendance avec les sommets et les creux
- Tendance haussière : chaque sommet est plus haut que le précédent, et chaque creux aussi.
- Tendance baissière : sommets et creux de plus en plus bas.
- Signal de retournement : un sommet plus bas (en tendance haussière) puis la cassure du dernier creux.
Les trois phases d’un marché haussier
- Accumulation : des investisseurs informés achètent alors que le sentiment général est encore pessimiste.
- Participation : la hausse devient visible, de plus en plus d’acheteurs entrent.
- Distribution : euphorie générale ; les premiers acheteurs vendent au public.
La confirmation par les indices
À l’origine, Dow comparait l’indice industriel et l’indice des transports : si les usines produisent davantage, les transports doivent en profiter. Une hausse de l’un sans l’autre était un signal de prudence. Aujourd’hui, on applique l’idée en comparant plusieurs indices ou secteurs.
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Les limites
- Les signaux arrivent tard : une partie du mouvement est déjà passée.
- L’identification des sommets et creux reste subjective.
- Les marchés modernes sont influencés par des facteurs que Dow ne connaissait pas (produits dérivés, trading algorithmique).
Questions fréquentes
Qui a créé la théorie de Dow ?
Elle vient des éditoriaux de Charles Dow, puis a été formalisée par ses successeurs.
Quels sont les principes de la théorie de Dow ?
Six principes, dont l’existence de trois tendances, la confirmation par les volumes et par les indices.
La théorie de Dow fonctionne-t-elle encore ?
Ses principes de tendance restent utilisés, mais ses signaux sont tardifs et doivent être combinés à une gestion du risque.